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53家公募基金企业去年赚314亿元创历史新高 净利前十家贡献占比超六成

2021-04-29 03:06  来源:证券日报 张志伟 王思文

    本报记者 张志伟 王思文

    53家公募基金企业,超314亿元净利润!说2020年是公募基金的收获“大年”,一点也不为过。二十多年风雨历程,公募基金随股市经历了多次大起大落。如今,“专业、规范、创新”已成为基金业重要标签,“硕果”来之不易。

    头部基金的竞争日趋激烈,后来者也不示弱,市场并没有形成稳定的“二八”现象。在竞争压力面前,暂居头部的公募基金企业开始正视短板、苦练内功,优化投研框架、拓展创新路径;中小基金企业也不甘屈服,以差异化发展的视野打造“精品公募”的新赛道。随着境外全能型资管巨头不断强势入驻,用“鲶鱼效应”远远不够概括对境内公募基金的冲击。面对外资基金的有备而来,本土公募基金将不可避免地经历一场全方位的“攻坚战”。

    53家公募净赚314亿元

    净利润创十年新高

    314亿元净利润,这是中国公募基金行业前所未有的盈利数据。

    据《证券日报》记者统计,继易方达、汇添富、广发等基金企业2020年业绩亮相之后,近日,天弘、万家、诺安等几家基金企业的2020年经营情况也相继浮出水面。至此,已披露经营数据的基金企业已达53家,2020年合计实现净利润超314亿元,较2019年骤增47%。其中,有13家基金企业的年度净利润超过10亿元,分别是易方达基金、天弘基金、汇添富基金、工银瑞信基金、广发基金、富国基金、华夏基金、兴证全球基金、南方基金、交银施罗德基金、博时基金、建信基金和中银基金。嘉实基金因未有上市企业股东,其经营数据常年未有公开披露。

    通过以往的基金企业年度经营数据,可一窥中国公募基金近十年的盈利情况。2011年至2021年数据显示,期间尽管A股市场跌宕起伏,但中国公募基金企业的净收入却在震荡中稳步提升。2011年,62家公募基金企业合计实现净利润80多亿元,随后逐年攀升。2015年,“股债双牛”行情为公募基金行业带来可观的投资收益,70家基金企业合计实现净利润首次突破200亿元。2016年,A股市场表现不佳,公募基金业却在债券市场的火爆下及委外业务的兴起下,仍为投资者交出了一份较好的经营数据。在2017年的结构性行情中,众多公募基金的权益类产品收益迭创新高,基金企业的盈利结构再次转向权益市场,为公募基金贡献了可观的管理费。2018年,股市再次低迷,拖累了中小基金企业的业绩,但公募基金业整体净利润仍超200亿元。2019年,在权益时代大发展下,基金企业的盈利能力稳步提升,57家公募基金管理企业合计净赚217亿元。

    时至今日,公募基金已步入更加规范、专业的良性发展阶段。截至2020年年末,公募基金行业有数据统计的基金企业合计实现净利润首次突破310亿元,以合计314亿元的盈利能力加快向全球资产管理品牌进发,权益基金大发展的良好环境及产品创新百花齐放的发展现状,更是为中小基金打造运行新格局、构建竞争新赛道提供了基础。

    有公募基金人士对《证券日报》记者分析称:“近年来,基金企业产品布局更加完善。同时,基金企业加强优秀投资人才的引进,重视系统配备,以提升投资研究管理能力,延续良好的发展势头,盈利增长因此明显提速。”

    在中国经济转型升级的背景下,资本市场热点仍将表现出结构性的特征,资管行业的竞争将愈加激烈。不过,居民理财需求的加快释放,资本市场改革开放的持续深化,数字化技术实践的加速落地,都将为资本市场发展注入活力,为基金企业各项实力的“全方位”较量提供机会,一场“强者为王、弱者出局”的公募基金行业新格局正在重塑之中。

    3家公募去年净利超20亿元

    与资产规模有很强相关性

    借助结构性行情及权益基金市场的大扩张,实现自身经营业绩的增长,已是公募基金业内的共识。将多策略产品体系赋能基金行业,实现基金产品多样化、各项业务全面开花,则是头部基金企业尝试的又一布局趋势。

    2020年,有3家公募基金企业的净利润突破20亿元大关,头部企业呈现强者恒强的特点。其中,易方达基金去年狂赚27.5亿元,力压天弘基金登顶冠军,净利润较2019年增长59.27%。天弘基金去年实现营业收入83.77亿元,同比增长15.7%;实现净利润26.44亿元,同比增长19.42%。汇添富基金去年业绩突飞猛进,以25.66亿元的净利润跃升至第三位,净利润同比增长超过一倍。

    汇添富基金晋身基金企业盈利额前三,首先要感谢资产规模的急剧膨胀。东方证券年报披露的汇添富基金2020年经营情况显示,去年汇添富基金新基金发行规模超2000亿元,以发行10只百亿元规模的基金数量排名业内第一,非货币公募基金月均管理规模排名行业第二,资产管理总规模突破1.1万亿元,较2019年年底的7000亿元增长约4000亿元。其中,所管理的公募基金资产规模为8352亿元,较年初增长61%;剔除货币基金及短期理财债基后的公募基金资产规模为5574亿元,较年初增长93%。

    所管理资产的规模,对基金企业的盈利能力明显具有正向推动作用。按Wind最近一次公募基金管理规模全口径排名,天弘、易方达、汇添富等三家分别排名管理资产规模前三大基金管理企业,去年实现的净利润分别排名第二、第一、第三的位置。净利润排名前十的广发、富国、华夏、南方等基金企业的资产管理规模分别位列第六、第九、第五、第四名。上述头部基金企业的资产管理规模与2019年相比平均增幅达50%,净利润同比平均增幅为59%,具有很强的相关性。

    位于北京的一家中型公募基金的内部人士对《证券日报》记者表示:“由于去年股市行情较好,不少以权益业务为主的公募基金企业,在市值提升、投资者申购认购的热情下,管理规模大幅提升。公募基金是按照基金管理规模收取管理费的盈利模式,促使不少以权益投资为主的公募基金业绩翻红,营收和净利润增幅均出现大幅增长。”

    一家上市企业的资深投资经理对《证券日报》记者分析称:“管理费是基金企业盈利的重要来源。多年来,规模导向型的经营逻辑被不少基金企业推崇,也有一些基金企业坚持走价值投资路线。经过20多年的发展,虽然后者的资产管理规模仍整体低于前者,但后者逐渐建立了良好的品牌效应,在持续获得市场认同后,资产管理规模在逐渐提升,增长后劲较大。”

    多策略产品体系赋能,是基金行业另一个盈利增长点。例如,2020年,汇添富基金构建了以客户为中心的多策略产品体系,布局多只具有市场影响力的主动权益类、固收+类、纯债类产品,取得了良好效果。同时,汇添富基金的被动业务也快速发展,基本面对冲策略已形成品牌,并持续深化与养老金、银行、保险、理财子企业等金融机构的业务合作,推进第三支柱养老体系建设、ESG责任投资等战略业务布局。

    再如,工银瑞信基金在助力个人养老理财和养老第三方支柱建设方面发力,目前已成为国内养老金投资管理领域的专业领航者。据中国基金业协会最新公布的截至2020年四季度末的基金管理企业养老金管理规模数据显示,工银瑞信基金的养老金管理规模已连续11个季度位居行业第一。截至2020年末,工银瑞信基金管理资产总规模达1.41万亿元,所管理的年金、社保等养老金业务资产规模合计5274亿元,较2019年末增长44.2%。在业务结构不断优化的背景下,工银瑞信去年实现净利润19.73亿元,同比增长28%。

    上述中型公募基金内部人士分析称,“去年赚钱特征显著,除了权益投资外,以固收业务为主的公募基金的业绩也比较好,随着以固收业务为主的公募基金企业经营数据的出炉,预计公募基金整体业绩会有更大提升空间。”

    “马太效应”愈加明显

    营收净利前十占比均超六成

    从当前经营数据来看,基金企业之间的经营分化现象越来越明显,投资管理能力突出、综合实力领先的头部资产管理机构逐渐在竞争中显现优势,形成强者恒强的“马太效应”。

    Wind数据显示,目前已披露数据的45家公募基金企业去年合计实现营收885亿元,但易方达、天弘、汇添富等营收排名前十的基金企业合计实现营收592.2亿元,占比达67%。

    在净利润方面,53家公募基金合计实现净利润314亿元,其中,净利润排名前十的基金企业合计实现净利润193亿元,占比高达61.46%。

    去年净利润超10亿元的13家基金企业,基本处于行业第一梯队,2020年合计实现净利润228亿元,平均净利润超17.5亿元。而已披露的53家基金企业去年平均净利润仅为5.93亿元。这说明,公募基金行业的盈利能力及市场份额已高度集中于头部基金企业,“马太效应”愈加明显。

    基金企业的业绩分化还体现在中小型基金企业之间。去年股市行情回暖,不少中小型基金企业围绕提升主动管理能力、做大做强公募业务为核心目标,盈利增速之快也令人吃惊。例如,摩根士丹利华鑫基金、国金基金、红塔红土基金、国联安基金等净利润增幅均在200%以上,分别较2019年同期增长1453%、661%、330%、229%。

    部分中小规模基金企业仍在盈亏平衡线上挣扎。数据显示,2020年共有6家基金企业经营遭遇亏损,另有4家基金企业净利润出现下滑。

    一家大型券商金融工程分析师对《证券日报》记者表示,“资金进一步向头部基金企业和绩优基金经理集中的局面正在形成,尤其是具备先发优势和良好历史业绩的基金企业,已在市场上累积了较好的口碑和客户资源,在市场份额和盈利能力上占据较大优势。一些次新基金企业因受资本金和投研能力的局限,面临严峻的行业竞争形势,实现弯道超车的可能性越来越小,但仍可采取差异化战略,专注于某个细分领域业务,以突出局部竞争优势,走出一条‘精品公募’的发展新道路。”

    未来或面临更大挑战

    投研能力和品牌成两大考点

    伴随股市持续调整,市场赚钱效应有所减弱,今年以来公募基金新发市场的募集规模也在逐月递减。据Wind数据显示,截至4月28日,4月份新成立公募基金规模仅为1052亿元,还不及3月份的四成。公募基金管理规模在突破20万亿元大关后,正面临募集遇冷的窘境。

    “虽然股市行情低迷,影响了基金发行,但当前行情其实比较有利于新基金建仓。”位于北京的一家大型基金企业内部人士表示,“部分新发基金在新发市场低迷的背景下一骑绝尘,首募规模超过百亿元。例如,于4月6日成立的易方达悦安一年持有债券首募规模达140亿元。”

    上海一家大型基金企业的高管对《证券日报》记者表示:“重视价值投资且长期投资业绩出众的基金企业,现已受到市场的重视。注重营销但不重视业绩的基金企业,在产品业绩较差的情况下,口碑也会逐渐下滑,未来的经营形势有可能会恶化。”

    近年来,公募基金发展逐渐进入“高光时刻”,尤其是权益类基金大发展,逐步让各类资管机构看到了公募基金的发展潜力。但是,要想在风云诡谲、变化莫测的资产市场生存下来,公募基金企业还将面临诸多挑战。在日趋激烈的竞争下,公募基金行业应苦练内功,优化投研框架,提高品牌影响力,拓展多元化发展路径,迎接大资管时代赋予公募基金行业的诸多机遇与挑战。

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